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《香帅财富报告》-分化时代的财富选择

2021年2月15日 发表评论 阅读评论 204次阅读    

得到大学推荐,讲述了最近社会的一些财富现状以及平凡人如何救赎。
主要讲述最近的财富现状,贫富分化,数字化发展,基金等。

第一章、历史的加速器

2020年出现了很多奇迹,疫情,数次熔断,股市大涨。最近几十年,社会上出现了一些暗流:
- 第一个暗流是劳动力市场和收入分化,它的背后是曾被人类社会最寄予厚望的数字技术进步。
- 第二个暗流是负利率和财富分化,它的背后是近代以来经济繁荣的最大引擎---信用货币和金融深化。
1. 利率下行是财富分化的巨大驱动:普遍的利率下行意味着资产价格中枢的整体上升,会让那些拥有存量资产人群的财富增值保值,同时也让这些有‘信用’的人群更容易通过信用扩张完成钱生钱的过程。
2. 刘春飞看着我,一字一顿地说:“香帅老师,我们这些人,幸好有高考。”

接下来长篇说户口的作用。不过本人不是太认同,户口可以给前一辈人享受到房产的增值,能给他们的后代带来财富,但新的户口,其实并不能给年轻人带来什么。相反,可能还会让他们为了户口而浪费了珍贵的人生机会。

  • 尤其需要强调的是,在金融投资上,学历不等于认知。教育水平对投资业绩的贡献微乎其微。
  • 那么个人的命运则是是否能在城市,专业,行业,资产选择上不犯或者少犯错误,同时保持持续学习的能力。

第二章、当冰山浮出水面

社会开始变得不平等,程度不断上升。有几个原因:
1. 自然只收:富裕家庭的人口出生率远低于贫穷家庭,此消彼长,低收入人口在整个人群中的比例上升,导致该群体财富总额占比上升。
技术创新:新的技术创新是的存量资产的价值下降;
服务业红利:随着人力资本价格的上涨,服务业薪资增长比其他行业快,所以从事人力密集型服务业的低收入人群收入上升,这可以降低贫富差距
政府之手

低增长存量时代,如何更公平地“分配蛋糕”,可能比如何更有效地“做大蛋糕”来的更重要。
公平与效率之间,人类社会需要更严肃的平衡和取舍。

  • 政府的对策:经济下滑怎么办?防水,降低利率。股市崩盘怎么办?放水,降低利率。次贷危机怎么办?放水,降低利率。疫情爆发了怎么办?放水,降低利率。
  • 在全美劳动市场702个职业中,几乎一半的就业岗位都会面临计算机化带来的风险。
  • 面对疫情期间身价暴涨的超级富豪们,面对感染病毒却没钱治疗的优步司机,再回想起疫情伊始那“疫情面前众生平等,新冠是平衡器”的论断,不觉得有点反讽的意味。

基尼系数:评价贫富差距的指标。
- 中国财富结构的一个突出特点是:公共财富占比巨大。
- 过去20年,购买城市住房的居民分享到了中国增长的成果,也分享到了庞大的公共财富。更准确的说,公共财富以“城市住房”的方式实现了部分对居民的转移。
- 区域,城市间的差别是中国剧名财富分化的主要表现。
限购打击了攻击,却并没有解决人们买房的刚需,反而会推高房价,降低房产市场资源分配的效率。

2035年中国人均国内生产总值达到中等发达国家水平

“让发展的问题在发展中解决”--- 增量会部分地暂时淡化分配问题。

第三章、数字的摩登时代

这是一个有点残酷但几乎不可逆的结论:数字化已经,正在,还将继续加速人类社会的“分化”。
- 数字化就是信息从具象到抽象,从模糊到精确,从主观到客观的转化过程。

学历悖论:
1. 学历溢价更加明显;
专业的迭代速度加快,学历贬值也加快;
创意溢价:
1. 数字化技术对那些“可编码”的白领不友好。但对于那些不可替代的涉及创造力的工作,数字化技术反而替他们加了杠杆。

2020这场疫情,恰好是数字化的加速器。

你必须保持独有,才能对抗规模化

特斯拉叙事

叙事:通过口述,新闻媒体和社交媒体得以病毒式传播的大众性故事。
1. 互联网将颠覆金融行业
放假不会下跌
钻石恒永久,一颗永流传

罗伯特.希勒:经济波动主要由各种过度简化且易于传播的经济叙事驱动的,这些观点给人们零散的思想和行动染上了颜色。

  • 资产价格上涨跟大多数股票无关,这或许是未来很长时间内我们要面对的现实。

第六章、基金是白衣骑士吗?

站在全社会资产负债表的角度看,储蓄等于投资。所以,怎么高效的利用居民的储蓄,做更优的资金配置,促进增长,转型成高收入国家,是宏观金融政策考虑的重中之重。
- 如果我们有能力选中最好的个股,确实比买基金强。
- 从绝对收益率来看,偏股型寂静这些年的平均年化收益率为16.8%,债券型基金的平均年化收益率为8.7%。

为什么基金收益率会随着规模而下降?
- 可选投资范围缩小和投资难度加大;
- 交易成本增加: 当大规模基金看好一只股票的时候,必须花很长时间才能实现自己的建仓目的,如果急于建仓,短时间大规模买入肯定会抬高股价,拉高建仓成本。

《活着》余华:“没有什么比时间更有说服力了,因为时间无需通知我们就可以改变一切。
这个国家的百姓,真的值得被温柔以待

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